Tygodnik |
Tygodnik ING: Kolejna podwyżka stóp NBP już we środę. Zaskoczenia inflacyjne sugerują +100pb.
-
W najbliższy czwartek Rada Prezesów EBC podejmie decyzję w sprawie stóp procentowych. Inwestorzy nie spodziewają się zmian w tym miesiącu. Wypowiedzi przedstawicieli EBC w ostatnich tygodniach przemawiają z podwyżką o 25pb w lipcu, choć dyskutowana będzie zapewne również ruch o 50pb.
-
W środę RPP po raz kolejny zaostrzy parametry polityki pieniężnej. Spodziewamy się podwyżki stopy referencyjnej o 100pb (konsensus: 75pb). Jednym z głównych powodów dla których Rada zdecyduje się na znaczący wzrost kosztu pieniądza są coraz bardziej widoczne efekty wtórne, na które wskazuje utrzymujący się wzrost inflacji bazowej w tempie +1,0%m/m w ostatnich miesiącach. Rodzi to ryzyko utrwalenia się samonapędzającej się inflacji. Źródłem zaniepokojenia dla władz monetarnych powinna być także nasilająca się presja płacowa. W kwietniu przeciętne wynagrodzenie w sektorze przedsiębiorstw wzrosło o 14,1%r/r. W czwartek 9 czerwca o 15:00 odbędzie się konferencja prasowa prezesa NBP A. Glapińskiego, na której poznamy diagnozę sytuacji gospodarczej w Polsce i jej perspektyw.
-
W tym tygodniu na rynkach prawdopodobne wydaje się utrzymanie pary €/US$ w trendzie bocznym wokół 1,07. Początek tygodnia jest ubogi w dane makro z głównych gospodarek. Dopiero w czwartek odbędzie się posiedzenie EBC. Dzień później inflacja z USA prawdopodobnie potwierdzi, że dynamika cen za oceanem jest już po szczycie.
-
Kluczowym wydarzeniem na krajowym rynku powinno być posiedzenie RPP. Spodziewamy się podwyżki stóp o 100pb, tj. więcej niż wycenia rynek. Złotemu pomagają też informacje o zaakceptowaniu krajowego KPO i perspektywie napływu środków z europejskiego funduszu odbudowy w 2poł22. Przy stabilnym lub lekko rosnącym €/US$ powinno to pozwolić na zejście pary €/PLN nawet poniżej 4,55. Jednocześnie spodziewamy się osłabienia SPW, szczególnie na krótkim końcu.