Serwis ekonomiczny ING

W tym tygodniu (wtorek) inwestorzy będą śledzić wystąpienie Prezesa Fed J.Powella w Senacie, przed jego zatwierdzeniem na drugą kadencję. Bardzo ważne będzie odniesienie prezesa Fed do piątkowych danych (niski wzrost payrolls, ale silny spadek stopy bezrobocia), a także wszelkie komentarze na temat QT, a więc zmniejszania wielkości bilansu Fed. To drugi instrument, oprócz podwyżek, jaki Fed dyskutował ostatnio. Podjęcie tego tematu oznacza, że Fed zamierza doprowadzić do zacieśnienia warunków finansowych również poprzez wzrost rentowności na długim końcu krzywej.

Kondycja gospodarki USA wspiera scenariusz trzech podwyżek stóp procentowych Fed w tym roku, szczególnie w kontekście 7% inflacji CPI i inflacji bazowej powyżej 5%. Dane o inflacji CPI w USA zostaną opublikowane w środę. Oprócz energii, ceny rosną szczególnie dynamicznie w takich kategoriach jak użytkowanie mieszkania, zdrowie, czy używane samochody. Ten ostatni czynnik można wiązać z zaburzeniami w globalnych łańcuchach dostaw i dostępnością nowych samochodów. Z tego samego powodu niższa jest również skala obniżek w okresie tradycyjnych wyprzedaży.

Z Polski poznamy dane o bilansie płatniczym za listopad. Szacujemy, że deficyt obrotów bieżących wyniósł 1 440 mln €. Eksport towarów wyrażony w € wzrósł o 7,2% r/r, a import zwiększył się o 20,7% r/r. Czynnikiem ograniczającym popyt na polski eksport był wolniejszy napływ zamówień zagranicznych z uwagi na wąskie gardła i braki komponentów produkcyjnych w globalnym przetwórstwie przemysłowym, chociaż listopadowe wyniki polskiego przemysłu sugerują szanse na zaskoczenie na plus danymi o handlu zagranicznym. Nominalną wartość importu podbijały z kolei wysokie ceny surowców, w tym ropy naftowej.