Serwis ekonomiczny ING

Zachowanie rynków w ubiegłym tygodniu zdominowały posiedzenie Fed oraz obawy związane z problemami gigantycznego chińskiego developera Evergrande. Chociaż projekcje FOMC wskazały na szybszy wzrost stóp w USA niż sugerowały to prognozy ekonomistów, kurs €/US$ nie był w stanie trwale przebić się poniżej 1,17. Rynek też dość szybko otrząsnął się z niepokojów wywołanych przez Evergrande dzięki zastrzykom płynności dla banków z chińskiego banku centralnego. W efekcie kurs €/PLN ze szczytu ponad 4,63 obniżył się blisko 4,60. Dochodowości zareagowały na projekcje Fed solidnym wzrostem, rentowność amerykańskiej 10latki podniosła się o 10pb w skali tygodnia. W przypadku Bunda było to 7pb, wycenom europejskiego długu pomogło rozczarowanie wynikami PMI ze strefy euro. Krajowa 10latka zakończyła tydzień tylko minimalnym wzrostem (2pb). To najprawdopodobniej skutek braku nowych podaży SPW.

Przez większą część tego tygodnia nie ma szczególnie istotnych danych z głównych gospodarek. Pewnym ryzykiem dla euro są wyniki wyborów w Niemczech, gdzie rozmowy koalicyjne mogą się przeciągnąć. Uwagę rynku najprawdopodobniej skupią wystąpienia członków FOMC, w tym J.Powell’a. Nie spodziewamy się jednak, aby przyniosły one wiele więcej informacji niż zeszłotygodniowe posiedzenie Fed. Dlatego oczekujemy, że przez większą część tygodnia para €/US$ powinna utrzymać się blisko 1,17. Widzimy jednak większe szanse na wzrost pary niż na jej spadek, gdyż perspektywa szybszych podwyżek stóp Fed jest już w cenach.

W tym tygodniu poznamy również PMI oraz wstępne dane o inflacji z kraju. Już ostatnie dane o koniunkturze w Polsce pokazały, że przemysłowi coraz bardziej ciążą utrzymujące się globalnie problemy w łańcuchach dostaw. Są to czynniki, które prawdopodobnie dalej będą ciągnąć w dół nastroje w przetwórstwie przemysłowym. Rosnące ceny paliw, drożejąca żywność i utrzymująca się na wysokim poziomie inflacja bazowa wskazują natomiast, że CPI we wrześniu raczej nie spadnie poniżej odczytu z sierpnia, tj. 5,5%r/r.